Opções de ações de compensação executiva verdade inconveniente

Compensação Executiva e Opções de Ações: Uma Verdade Inconveniente.
Nº 6890, Documentos de discussão do CEPR de C. E.P. R. Documentos de Discussão.
Resumo: Reexaminamos a questão da remuneração de executivos dentro de um contexto de produção de equilíbrio geral. A otimalidade intertemporal impõe fortes restrições à forma de um contrato de remuneração de um gerente representativo, restrições que parecem ser incompatíveis com o fato de que a maior parte da remuneração de muitos gerentes de alto perfil está na forma de várias opções e recompensas de opção. Portanto, medimos até que ponto um contrato convexo por si só pode induzir o gerente a adotar decisões de investimento e contratação quase ideais. Fazer esta pergunta é essencialmente perguntar se tais contratos podem efetivamente alinhar o fator de desconto estocástico do gerente com o dos acionistas-trabalhadores. Nós detalhamos as circunstâncias exatas sob as quais esse alinhamento é possível e quando não é.
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Jean-Pierre Danthine e John B. Donaldson, 2008. "Compensação Executiva e Opções de Ações: Uma Verdade Inconveniente", Série de Artigos de Pesquisa do Instituto de Finanças da Suíça 08-13, Instituto de Finanças da Suíça.
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E32 - Macroeconomia e Economia Monetária - Preços, Flutuações de Negócios e Ciclos - - - Flutuações do Negócio; Ciclos E44 - Macroeconomia e Economia Monetária - - Dinheiro e Taxas de Juros - - - Mercados Financeiros e Macroeconomia.
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Compensação Executiva e Opções de Ações: Uma Verdade Inconveniente.
(Instituto de Finanças da Suíça, Universidade de Lausanne e CEPR)
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Outras versões deste item:
Danthine, Jean-Pierre & Donaldson, John B, 2008. "Compensação Executiva e Opções de Ações: Uma Verdade Inconveniente", CEPR Discussion Papers 6890, C. E.P. R. Documentos de Discussão.
Referências listadas no IDEAS.
Yan, Xuemin (Sterling), 2008. "Liquidez, Estilo de Investimento e a Relação entre o Tamanho do Fundo e o Desempenho do Fundo", Revista de Análise Financeira e Quantitativa, Cambridge University Press, vol. 43 (03), pinas 741-767, setembro. Fama, Eugene F e French, Kenneth R, 1992. "A Seção Transversal dos Retornos Esperados de Ações", Revista de Finanças, American Finance Association, vol. 47 (2), páginas 427-465, junho. Richard A. Ippolito, 1989. "Eficiência com Informação Caro: Um Estudo do Desempenho do Fundo Mútuo, 1965-1984," The Quarterly Journal of Economics, Oxford University Press, vol. 104 (1), pinas 1-23. Rafael Porta e Florencio Lopez-De-Silanes e Andrei Shleifer, 2006. "O que funciona em leis de valores mobiliários?", Revista de Finanças, American Finance Association, vol. 61 (1), pinas 1-32, fevereiro.
Rafael LaPorta e Florencio Lopez-de-Silanes e Andrei Shleifer, "sem data". "O que funciona em leis de valores mobiliários?", Working Paper 19491, Harvard University OpenScholar. La Porta, Rafael e López-de-Silanes, Florencio & Shleifer, Andrei, 2006. "O que funciona em leis de valores mobiliários?", Scholarly Articles 27867135, Departamento de Economia da Universidade de Harvard. Rafael La Porta e Florencio Lopez-de-Silane e Andrei Shleifer, 2003. "O que funciona na legislação de valores mobiliários?", NBER Working Papers 9882, National Bureau of Economic Research, Inc.
Judith A. Chevalier e Glenn D. Ellison, 1995. "Tomada de Risco por Fundos Mútuos como Resposta aos Incentivos", NBER Working Papers 5234, Bureau Nacional de Pesquisa Econômica, Inc. Chevalier, J. & Ellison, G., 1996. "Assumindo riscos por meio de fundos mútuos como resposta a incentivos", Working papers 96-3, Instituto de Tecnologia de Massachusetts (MIT), Departamento de Economia.
Mark Grinblatt e Sheridan Titman, "sem data". "Desempenho do Fundo Mútuo: Uma Análise das Participações da Carteira Trimestral", Rodney L. White, Centro de Pesquisa Financeira Working Papers 23-88, Wharton School Rodney L. White Center for Financial Research.
Dahlquist, Magnus & Engström, Stefan e Söderlind, Paul, 1999. "Desempenho e características dos fundos mútuos suecos", Série de documentos de trabalho da SSE / EFI em Economia e Finanças 312, Escola de Economia de Estocolmo, revista em 10 de maio de 2000.
William N. Goetzmann e Stephen J. Brown, 2005. "Performance Persistence," Yale School of Management Documentos de Trabalho ysm451, Yale School of Management.
Simeon Djankov e Rafael LaPorta e Florencio Lopez-de-Silanes e Andrei Shleifer, 2005. "A Lei e a Economia do Autocura", NBER Working Papers 11883, National Bureau of Economic Research, Inc. Lopez-de-Silanes, Florencio & Djankov, Simeon e La Porta, Rafael & Shleifer, Andrei, 2008. "A Lei e Economia do Self-dealing", Scholarly artigos 2907526, Harvard University Departamento de Economia.
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E32 - Macroeconomia e Economia Monetária - Preços, Flutuações de Negócios e Ciclos - - - Flutuações do Negócio; Ciclos E44 - Macroeconomia e Economia Monetária - - Dinheiro e Taxas de Juros - - - Mercados Financeiros e Macroeconomia.
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Opções de ações de remuneração de executivos verdade inconveniente
Reexaminamos a questão da remuneração dos executivos dentro de um contexto de produção de equilíbrio geral. A otimalidade intertemporal coloca fortes restrições na forma de um contrato de remuneração de um gerente representativo, restrições que parecem ser incompatíveis com o fato de que a maioria dos gerentes de alto perfil & # 039; compensação é na forma de várias opções e recompensas de opções. Portanto, medimos até que ponto um contrato convexo por si só pode induzir o gerente a adotar decisões de investimento e contratação quase ideais. Fazer esta pergunta é essencialmente perguntar se tais contratos podem efetivamente alinhar o fator de desconto estocástico do gerente com o dos acionistas-trabalhadores. Nós detalhamos as circunstâncias exatas sob as quais esse alinhamento é possível e quando não é. Ciclos de negócios; contratos convexos; governança corporativa; remuneração executiva; contratação ótima; opções de ações.
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Compensação Executiva e Opções de Ações: Uma Verdade Inconveniente.
32 páginas Postado em: 8 jul 2008.
Jean-Pierre Danthine.
Universidade de Lausanne - Instituto de Bancos e Finanças (IBF); Centro de Pesquisas de Políticas Econômicas (CEPR); Instituto de Finanças da Suíça.
John B. Donaldson.
Columbia Business School - Finanças e Economia.
Compensação Executiva e Opções de Ações: Uma Verdade Inconveniente.
Compensação Executiva e Opções de Ações: Uma Verdade Inconveniente.
Data de Escrita: 14 de junho de 2008.
Reexaminamos a questão da remuneração dos executivos dentro de um contexto de produção de equilíbrio geral. A otimalidade intertemporal impõe fortes restrições à forma de um contrato de remuneração de um gerente representativo, restrições que parecem ser incompatíveis com o fato de que a maior parte da remuneração de muitos gerentes de alto perfil está na forma de várias opções e recompensas de opção. Portanto, medimos até que ponto um contrato convexo por si só pode induzir o gerente a adotar decisões de investimento e contratação quase ideais. Fazer esta pergunta é essencialmente perguntar se tais contratos podem efetivamente alinhar o fator de desconto estocástico do gerente com o dos acionistas-trabalhadores. Nós detalhamos as circunstâncias exatas sob as quais esse alinhamento é possível e quando não é.
Palavras-chave: governança corporativa, contratação ótima, ciclos de negócios.